Обзор оценки общественной безопасности
Цель оценки:
Инвестиционная стратегия покупки по низкой цене и продажи по высокой цене является залогом успеха многих инвесторов. Хотя заманчиво думать о «высоком» и «низком» только в контексте цены акции, я использую эти термины, чтобы описать, как рынок оценивает акции по сравнению с их реальной стоимостью. Инвесторы находят недооцененные акции, когда их анализ показывает, что текущая цена ценной бумаги ниже внутренней стоимости бизнеса. Обычно считается, что недооцененная акция может подорожать. Следовательно, освоение методов оценки акций публичных компаний выгодно инвестору, который пытается покупать дешево и продавать дорого.
Целью оценки является определение разницы в цене между текущей рыночной ценой акции и ее оценочной стоимостью. Неправильная цена существует, если эти два значения не равны. Мы можем наблюдать целевую цену ценной бумаги, глядя на график акций. Нам следует задать вопрос, какую стратегию (покупать, держать, продавать или игнорировать) должен использовать инвестор для получения прибыли. Что мы действительно хотим сделать, так это сравнить нашу оценку стоимости ценной бумаги с ее рыночной ценой, чтобы количественно оценить заниженную цену и принять обоснованное решение о наших инвестициях.
Понимание процесса оценки и использования его результатов предоставит инвестору необходимые рекомендации и информацию для осуществления высокоприбыльных инвестиций, создания стратегического портфеля и понимания возможных рыночных тенденций.
Цена, стоимость и ошибка оценки:
- Цена (P): то, что мы видим на биржевых графиках. Это всегда заметно.
- Значение (V): предполагается, что это внутренняя стоимость, и она не является наблюдаемой. Внутренняя стоимость - это стоимость актива, оцененная в процессе оценки на основе теоретических факторов, предполагаемой информации и ограниченных исходных знаний об активе. Наше понимание актива и процесса оценки не совсем полное из-за различных важных факторов, которые нам недоступны. Мировая социальная и финансовая система очень сложна. Вероятно, невозможно найти все соответствующие переменные / факторы, чтобы смоделировать их взаимосвязь с внутренней стоимостью акций и количественно оценить их влияние.
- Ошибка. Поскольку невозможно учесть все влияющие факторы в структуре оценки ценности, наша оценочная инстинктивная ценность будет всегда содержать ошибку по сравнению с истинная внутренняя стоимость. Наша задача с точки зрения оценки активов состоит в том, чтобы приблизить нашу предполагаемую внутреннюю стоимость к истинной внутренней стоимости путем уточнения нашей концепции и настройки нашей модели оценки.
Предположения в процессе оценки:
В процессе оценки активов есть три основных допущения.
1. На рынке всегда есть выход из-за неправильной цены
Мы делаем это предположение в первую очередь из-за того, что рынок почти всегда имеет определенную степень информационной неэффективности. Иногда такая степень может быть ниже, а иногда и выше, но это явление существует постоянно из-за постоянной волатильности цен при отсутствии новой информации.
2. Конвергенция цены и стоимости на рынке
Это предположение требует наличия некоторых триггерных факторов или сходящихся событий, чтобы конвергенция произошла. Правильное определение ВРЕМЕНИ И ПРИРОДА этих событий является ключом к успешным инвестициям.
Предположим, вы правильно оценили внутреннюю стоимость актива, который недооценен (когда V ›P). Однако рынок не сразу согласится с вами, потому что он иррационален. Рынок требует времени, чтобы отреагировать и отреагировать. Когда это происходит, инвестор должен правильно определить время конвергенции, чтобы разумно использовать свои деньги. Покупать слегка недооцененную компанию, которая не сойдется в ближайшие 3 года, наверное, не стоит. Конвергенция может быть медленной или быстрой, в зависимости от характера события, а также его масштаба и контекста.
3. Продолжение деятельности
Это предположение ограничивает нашу область оценки активами компаний, которые будут продолжать свою коммерческую деятельность на неопределенный срок. Это предположение используется потому, что большинство корпоративных активов имеют ценность только в том случае, если такая гипотеза верна.
Три (3) общих подхода к оценке активов:
- 1-й подход - дисконтировать будущий денежный поток организации, что требует прогнозирования и прогнозного анализа. Типичный способ сделать это - определить некоторые фундаментальные и критические переменные, которые в определенной степени связаны со способностью организации генерировать денежный поток. После того, как мы оценили будущие денежные потоки, мы дисконтируем их до настоящего времени, используя соответствующую норму прибыли. Приведенная стоимость будущих денежных потоков - это то, сколько стоит компания на момент оценки. В этом процессе можно использовать различные методы машинного обучения и эконометрические модели, чтобы помочь инвесторам прогнозировать и предсказывать будущие денежные потоки.
- Второй подход основан на идее, что одинаковые ценные бумаги должны оцениваться одинаково. При таком подходе инвестор использует другой похожий или идентичный актив (или группу активов) в качестве относительного ориентира для сравнения с целевым активом. Если интересующий актив оценен значительно выше по сравнению с эталоном, он считается завышенным.
- Третий подход используется, когда активы компании стоят больше, чем сам бизнес (например, компании грозит банкротство). На этом этапе бизнес больше не обещает зарабатывать деньги. Вместо этого стоимость компании - это стоимость, которую владелец получит, ликвидировав активы. В этом контексте мы предполагаем, что совокупная стоимость активов компании эквивалентна стоимости акций.
Контекст оценки и социальные факторы:
Внутренняя стоимость компании - это не уникальное число, к которому приходит каждый инвестор. Эта оценка внутренней ценности в значительной степени основывается на «убеждениях», «предыстории», «контексте» и «информации», которые они имеют о компании. Эти четыре (4) характеристики образуют базовую структуру, определяющую подход каждого инвестора к оценке компании и ее проведению. Они также являются основой, которая помогает инвесторам сформировать собственное уникальное мнение о безопасности. Это повлияет на то, какой метод оценки или модель будут выбраны, а также какие допущения будут сделаны в ходе анализа.
Например, аналитик A может думать, что компания X - умирающая компания без потенциала или стоимости для развития. В этом случае они, вероятно, будут уделять больше внимания и сосредоточиться на использовании подхода, основанного на ликвидационной стоимости. Между тем, аналитик Б может решить, что у компании просто недостаточно эффективная команда менеджеров с отличными продуктами и услугами, что может стать отличной возможностью для восстановления после мероприятия по уборке дома и другого руководства. С таким убеждением аналитик B придет к другой оценке по сравнению с аналитиком A, используя либо метод дисконтированного денежного потока, либо сравнительную оценку.
Важно отметить, что оценка компании никогда не сводится к чистой математике, превосходным методам машинного обучения или другим заблуждениям. Хотя стоимость может быть вычислена с использованием разных методов, результат во многом зависит от лица, отвечающего за оценку, и от того, каким, по его мнению, будет будущее компании.
Давайте подключимся!
Если вам интересно это чтение или вы хотите пообщаться с другими энтузиастами финансов или машинного обучения для совместной работы, обмена идеями или обмена мыслями, не стесняйтесь обращаться к нашей платформе:
- Https://www.vhinny.com - платформа инвестиционных исследований, которая предоставляет финансовые данные для вашего собственного анализа.
- Https://www.linkedin.com/company/vhinny - присоединяйтесь к нашему сообществу, и участники делятся инвестиционным контентом.
Ваше здоровье!